上周末群里的一个小伙伴问我怎么判断价值投资？我并没有直接回答这个问题，索性专门撰文写一下自己的看法。相信很多朋友读过一些关于价值投资的书籍，他们会反复提到一个词汇“安全边际”。什么叫安全边际，很多人并不知道它的英文词汇叫Margin of safety。看到Margin你想到了什么？不错，博彩公司的抽水，运动博彩的市商做的同样是一份风险管理的生意。它的预期与“真实”表现的差额部分，在博彩公司的价格风险管理中叫Margin。体育博彩的规则应用套用了传统赌博的随机性定价，本质上就是一项差额游戏。但由于体育运动的特殊性， 预期概率与真实概率存在差异，那份属于规则上的优势（固定抽水）并不能保证市商在这场游戏中保持不败。参数的不确定性（调参）确保了我们在这场在规则上并不公平的游戏中有利可图，我们把"有利可图"的部分叫Edge。Edge是一个很概念化的词，如何去选择优势其实也是我们面临的一个难题。
1. 传统的大众盘口与 缺乏关注的分类盘口
传统的大众盘口，如不同运动胜负（胜平负）让分，大小球等等由于较高的关注，会产生较高的点击流量与资金流量，对存在有资金流量的朋友仍然一定的吸引力。根本原因是较大的资金流量可以改变价格，影响市场的行动，能在一定的时间与空间上制造价格的悬空。而在那些事实上缺乏关注的分类的盘口（如角球）上，存在更好的Edge，更好的价格移位空间。同时由于市商的资源倾斜，风险管理的Limit同样会带来各种各样的困惑。
2.传统的主流运动与小众运动
主流运动这个词其实对于不同的国家，不同年龄的受众的定义是不一样的。在我国，大众主流运动就是足球，篮球与新兴的电竞产业，对于以国内用户群体为主的定向性生意，这三个赛种都有巨大的流量。在印度或许板球上投入比较高，澳洲的用户很多跟赛马有关。北美的观众的关注度在传统的四大联盟与大学比赛。韩国的用户喜欢研究足球，电竞，棒球。如果以群体性分化玩家，70，80年代的人足球比例比较高，90后参与到篮球博彩的比例较大，95后在电竞博彩的过程中比例更高。如果你去研究这些群体的区别，根据所在国时区的差异会形成一个运动投注集中时间区间的节点，虽然大多数的赌客的时间是生物钟上紊乱的。我们需要了解在某个时间段是我们参与博弈的市场中存在更多信息的交易反馈节点。
3.数学的优势与规则性的常识
数学上的优势很好理解，我们在概率上的优势。将概率上的优势转换成一个真实的优势。我们需要面对的问题，概率上的优势存在误差，并不一定是真正的优势，有些误差甚至可能是负反馈。反馈的结果究竟是数据统计方法的误差还是运动本身累计分数的不稳定造成差异，我们可能并不知道。在这个方面，在这方面了解一些规则性的常识总会避免一些Bug，比如橄榄球的得分总分肯定多于2分，一次飞狗得分是3分；一次达阵是6分，还有1分的附加分。排球的前四局的得分至少是25分+，决胜局只有15分+，一些规则性的东西让很容易让我们知道不同的运动的运气禀赋的差异。
4.累计性偏差—不同的运动的数据架构
2月的时候我在《美职篮交易-重新认识 Range，Edge，Risk ，Profit的过程》 一文过阐述了如何去认知博彩的真实优势，同时提到像NBA等篮球运动在大小球方面有更高的容错空间。透视不同的运动的研究，数学上累计性分差（大小球）比可逆性分差（让分或者胜负盘）有更稳定的优势，参数的多变量（篮球）比参数单一变量（足球）有数值上的更大的容错，认识不同运动的数据框架可能会更好的理解这些价值。
5. 数据模型与市场哪个重要
早些时候曾经在小红圈开过一个投票，数据模型与市场哪个更重要（其实钱更重要。哈哈哈。。。）？我们可以说这是交易的阴阳两极，数据模型在交易行动中根本点就是一个立根的作用。根的作用是在追踪市场差额的时候不会超过一定尺度，严格说是一种约束，在市场上无根之树很容易会被变化万千的市场带走的。市场的价格变化是利润之源，我们可以通过市场的变化阅读到我们看不到的一面，变化中能看到拥有更多信息的人在做什么。在不同的运动，不同的赛事，数据与市场的比例产生的差异同样是不同的。像股票市场一样，也有可能凭借资金去驾驭某个市场的操作。
6. 资金管理与时间管理
我喜欢把资金管理看作空间上的管理。如何科学做好交易时间与空间的管理，一直是老生常谈的话题。很多时候我们时常在交易中经常忘记时间与空间的存在，等我们感触到时间与空间的存在的时候，可能已经亏钱了。在时间与空间的管理上人性是最不能接受考验的执行工具，以数据驱动为导向的交易的流程化管理在这个时代就越来越重要了。
7.资源化投入
资源化投入其实已经脱离了我们传统狭义的交易范畴，主要分为两大类生意，卡商服务与内幕交易，前者握有账号渠道与资金出入渠道，后者则是握有公众不能确定性的信息优势。
