本文是《科学家创业手册》的一部分。《科学家创业手册》是我在今年上半年创作的一本电子书，遵循CC4.0 “署名-非商业性使用-禁止演绎（BY-NC-ND）”自由传播，在我的公众号【Biotech投资观察】上可以下载到PDF版本。这里借用知乎的专栏，将电子书进行发布。
查看本书目录，请点击这篇文章：【目录】科学家创业手册。以下是本节正文：
这又是个仁者见仁，智者见智的问题。不同的创始人往往偏爱不同类型的投资人，因此创始人们通常在初步接触投资人的时候就会按照一些特定的标签来对投资人进行筛选。
在大多数创业者的心里，投资人身上比较常见的标签有：
据我观察，那些初出茅庐的创业者们通常认为投资人名气越大越好，毕竟绝大多数投资人的知名度与其水平也有比较强的关系。照这么说来，在中国知名度最高的投资人要数“红*”、“高*”了吧？但我不建议你只按照知名度去筛选投资人，因为除了知名度方面的因素外，还有许许多多其他的因素需要考虑。
其实不仅仅是刚开始创业的创业者，就连一些已经融到A轮、B轮的创业者仍然比较倾向于从“知名度”等一些比较浅层次的因素来评估投资人的好坏，这似乎已经成为了一个比较严重的行业问题。
与公开市场不同，一级市场最大的特点就是存在严重的信息不对称性，这种信息不对称带来的结果就是行业之外的人很难去在短时间内去搞明白这个行业的运行逻辑。所以即使是有几年创业经验的创业者往往在看待投资圈中的一些话题的时候也是一头雾水。大多数创业者选择了从名气、资金规模等较为表层的因素来筛选投资人。
但其实回过头来想想，除了钱之外，一名投资人还可能会为一家初创公司带来什么？我们以biotech公司为例：在biotech行业当中有一些独特的资源颇为关键，如政府园区的补助和扶持、监管和审评的快速通道和优先审评、临床研究的专家资源、医院和患者资源等等，与这些能够切切实实补齐公司短板的资源相比，是不是“名气”二字就显得没有那么重要了？
所以，在本节当中我首先需要提醒各位投资人的东西就是切勿只凭“名气”二字来判断投资人的好坏。“名气”这个东西实在是太虚了，虚到你也是在说不准它到底能为你带来什么样的附加值。此外，对“名气”的过分关注往往会导致你忽略其他许多更重要的东西，也可能会带来一些意想不到的负面影响。比如，在某些案例中有个别的“名气大”的投资人往往本着“店大欺客”的原则刻意压低公司估值甚至强迫创始人接受一些不太常见的优先权条款。在这些案例中，创始人确实得到了“名气”，但却丢掉了许多原本能够攥在手中的实实在在的利益。
很多创始人在沟通中忽略这一点，即通过对投资人的个人能力、行事风格、过往经历等进行详细的了解，对投资人进行“反向尽调（DD）”。大多数刚刚创业的人都意识不到这一步的重要性，这往往会吃大亏——毕竟大家都认为融资的目的是为了拿钱，而忽略了融资（尤其是早期轮次）的本质更类似于合伙创业：一个优秀的投资人往往能够给公司来带资金以外的资源和客户，而一个不好的投资人就像一颗深深埋在公司楼下的地雷。
我曾见到过数个这样的案例：某个投资人在想要争取某优质公司的投资份额时许诺能够带来这样和那样的资源，而其一旦成为公司的股东则为在公司内部事务上指手画脚且安排公司进行各种关联交易并从中攫取利益，否则将会在股东签字等关键环节使绊子，耽误公司的正常发展。由此可见，很多时候面对面交流仍然不足以摸清投资人的底细，必须再另外下功夫进行更为深入的调查。
反向DD的首要目标是过滤掉那些不合格的投资人，其次才是看这些投资人都能给公司的发展带来什么样的资源。与排除劣迹投资人的“扫雷行动”相比，优质投资人所带来的资源属于 “锦上添花”。其实说句真心话，绝大多数基金都有一个庞大的portfolio，因此除非你是某个合伙人心中的明星的项目（或者你和某位合伙人关系不一般），你很难在投资人那里争取到重磅的行业资源。在很多创始人眼里，投资人如果能做到“帮忙不添乱”的话就已经是烧高香了。
那么，如何对投资人进行更深入的尽职调查呢？主要可以有以下几种途径：
我们上面讲了不要只看中知名度，而是要通过反向尽调来全面了解投资人的实力和道德节操。下面再从“懂行”和“资源”两个角度来谈谈如何挑选适合自己的投资人：
避免过于看重投资人的名气是创业者判断和筛选投资人时需要注意的 第一个问题，其次要注意的是看投资人对行业的理解如何。创业者因为选择不懂行的投资人造成创业悲剧的案例也不乏有之。在公司发展一帆风顺的时候投资人不懂行的危害还体现不出来，但假如真正到了某些关键的节点，甚至生死攸关的时候，一个不懂行的投资人可能会因为扰乱公司的决策而使公司错失良机。
如何通过交流考察投资人对行业的理解？这也是有技巧的，不能问的太直接，也不能问的太宽泛。太多有针对性的提问往往会令投资人反感，建议尽量通过一些侧面的途径来评估投资人的专业度。
看投资人提供的资源是创业者判断和筛选投资人需要注意的另一个重要的方面。在考虑从资源角度评估投资人时，创业者不仅要看投资人“承诺”提供哪些资源，更要看投资人是否真正有能力提供所承诺的资源。对于关键的资源，创业者应当让投资人将承诺写下来，以保证其落到实处。在投资圈中，我个人是倾向于认为一切没有写到纸面上的东西都是废话。
比如，一个投资人如果随口就说 “我跟某某（圈中大佬）关系不错，后期可以介绍给你认识”，那么他这么说的目的看起来并不是真正想为你提供相应的人脉和资源，更重要的用意应该在于利用这个大佬来抬高自己的身价（芮成钢：达沃斯论坛期间，我和我的好朋友、美国前总统克林顿一起吃饭，并讨论了全世界如何携手战胜全球金融危机）；需要注意，这样的投资人很有可能不仅无法提供相应的资源，还喜欢信口开河，因此道德方面可能存在很大的问题，未来公司发展一旦遇到问题能够不倒打一耙就是烧高香了。但假如一名投资人能够准确的将某方面的资源与公司目前的发展的瓶颈联系起来并且能够认真的去分析，且能够提供案例来说明他确实是在投后管理方面给之前投资过的公司提供了很大的帮助，那么这个投资人应该还是非常靠谱的。
综上，好的投资人提供的资源将会是公司发展道路上一剂有利的助推剂，但注意一定要要谨慎判断，不要被空头支票所欺骗。
我在风险投资机构工作，关注biotech领域的早期投资机会，各位朋友如果有创业的想法，欢迎和我聊天。
