2020年9月更新：
投资的道理其实就那么多，最重要的，还是需要通过时间来检验。
我运行的实盘组合到目前为止已经定投了14期，每期投入3000元，累计投入42000元，目前持仓为49467.17元，实现了17.78%的累计收益，年化收益率达到32.89%。
当然，统计时间比较短，过去的一年中，总的来说，还是运气不错的，历史收益不代表未来。
备注：紫色的沪深300其实算是一直满仓的走势，而蓝色的组合走势是定投的结果。比如第一期投入3000元，涨了10%，即300元，再次投入3000元，那么此时的收益率即降为5%，尤其是在定投的早期，在上涨趋势中，每一次投入都会降低收益，所以这里看起来是跑输沪深300的，但实际同沪深300的定投收益相比，组合仍然是跑赢的。虽然跑赢的也不是很多，尤其是最近几个月沪深300走势很强劲。
同时，在过去的一年中，因为白酒、消费估值一直不便宜，所以买得比较少，医药在今年涨上来之后，也一直没有买入，倒是最近在消费、医药、互联网都比较高了之后，买了些便宜的中证银行和恒生指数，并且配置了19.27%的债券，在最近几个月以来，偏向守势。
组合定投开始于2019年8月13日，组合的7支常规标的：中证消费、中证白酒、医药100、中概互联、深证红利、纳指100和标普500，只有标普500跑输了沪深300，深证红利小幅跑赢，其余5支应该说是大幅跑赢了的。
这是一个简单的回顾。
—————分割线，以下是原文—————
今天是2020年6月的某一天，我截一张支付宝——理财——基金的首页，忍不住来说几句。
精选指数推的是白酒、医药，人气榜单中本周关注最多和本周销量冠军也都是白酒。下面我们看看白酒现在的估值水平:
指数36.25倍PE，白酒中的带头大哥茅台的估值也已经上了41倍，当然，我没说它不会继续涨，但是这个位置，显然是不适合再继续买入啦。
如果非要买，也许短期还能再涨涨，买完之后就涨的感觉还是挺好的，但是可以预见未来两三年不太可能有很好的回报。
再看看医药：
这个估值也是仅次于2015年5月底到6月底那一个月，牛市尾巴时的估值水平了。
当然，我没说它不会继续涨，但是同样，未来两三年收益也不会好到哪里去。
有意思的是，“热点资讯”模块里面有一篇文章，标题是：医药消费估值“逆天”下半年还有戏吗……
这也太违和了吧……
不过也是没办法。
因为不推那些涨得多的，你不会买啊！！
指数红绿灯这个功能倒是一直在推低估值的指数，比如中证银行，如果我没记错，从2019年年中就开始推了，那时候估值就是10%百分位以内了，可是根据推荐买了的，到今天还是亏钱的。
银行我们一般是用PB来估值，可以看到2019年年初时中证银行的PB就已经来到10年来的低位0.8PB了，有很多人去年一整年都在被支付宝推荐买中证银行，因为根据估值高低的原则，确实已经是10年低位了。
但是，2020年6月的今天，中证银行已经0.7PB了，也就是跌破了10年来估值的最低点。
若是从2019年年初定投中证银行，至今还亏了4.27%。
所以，看到消费、医药、芯片、5G涨得飞起，你要是根据推荐定投了中证银行，你能不能扛得住？
你若是支付宝的运营者，你会在基金频道里推荐什么基金给用户呢？
推荐低估吗？低估的一般来说，最近半年、甚至一到两年的表现都不好，用户一看，走势图很难看，他会买吗？也许懂行的人会，但是大多数人不会。
那肯定只能推近期涨得好的啦！
但是近期涨得好的，可以说未来三五年的收益肯定不佳，均值回归是必然。
包括新发基金也是如此，一般都是行业或行情好到爆的时候，新基金才卖得动。
那应该怎么选基金，什么时候买卖呢？
一个原则是：
短期内估值高低比较重要，估值低的安全垫厚，下跌有限，如果遇到估值修复，那就赚到了估值提升的钱。
而长期看，股票本身的行业属性、质地更加重要，若想在5年以上的时间里涨得更好，那行业因素会更重要。
估值修复和提升是赚一次性的钱，而行业和质地是赚更长期的钱。
首先，我们要知道，基金是一篮子的股票，要想买基金赚到钱，那自然得选那些涨得好的股票，那什么行业、什么股票涨得好呢？
我们拿沪深300自2004年12月31日（基日）至2019年年中，与它的一级行业来做个比较，跑赢沪深300这个基准的是：消费、医药、金融、可选消费。
同样，找一下美国股市近10多来的数据，标普500与它的一级行业的对比，跑赢标普500这个基准的是：信息科技、可选消费、医药、必须消费、工业。
所以，中美近10多年来，比较好的行业是：消费、医药、信息科技（中国的互联网公司主要是美、港上市，如果拿到A股，互联网也肯定能跑赢基准）。
所以，不管是买股票，还是买基金，不管是指数基金还是主动基金，在消费、医药、信息科技（互联网）这三个行业里面找，胜率显然要大得多。
基于这个原则，我个人定投的指数基金组合是：
1、中证消费
2、中证白酒
3、医药100
4、中概互联
5、深证红利
6、纳斯达克100
7、标普500
以上7支是固定的，只要估值还能接受，我就会买。这个组合就是中美两个最大经济体里面，以消费、医药、互联网为主的组合。
根据A股指数成立以来至今15年多的历史，以及纳斯达克三四十年，标普500七十多年的数据回测，这个组合的收益大于年化16%。
同时，在估值足够便宜的时候，我还会考虑加入以下几支：
1、中证银行
2、香港恒生指数
3、日经225
4、德国DAX
中证银行我是在低于0.8PB时介入的，主要是消费、医药等近半年多来一直高估，每月的钱买不出去，我算了个中证银行如果估值足够低，我持有三年以上大概率也能取得10%以上的回报，才买。
而日本、德国是三四大的经济体，也有很多优秀的公司，指数本身年化也能到9%左右的年化收益，加上估值低时买，同样可以到年化10%以上。
具体的挑选方法，因为以前在知乎里发过，这里就重复了，可以参考这篇文章：
我是按月定投指数基金的，了解过定投的都知道微笑曲线。而定投的里面最多的就是按估值定投，而我是准备长期持有以上几支指数的，所以我的买卖方法跟其他人有相似之处，也有一些差异，我贴一个我的原理：
像上图这样，很多从A点开始定投，再次回到右侧A点位置，就停止定投了。
而我准备长期持有这几支指数，所以，我考虑的是，在下一个微笑曲线的低点，也就是F点之下的价格，也就是左边的C点以前是肯定要买的。
甚至考虑到第二个微笑曲线，如果E到F这一段，如果跌得多了，我会增加份额，那么C到D点我仍然会买。
如果没看得太明白，我贴一个中证消费自2014年以来的走势，你就明白了：
也就是说，如果从A点定投，到B点回本，还会继续买，一直买到D点位置，因为下一轮的低点F点，我可能已经按照2倍、3倍在买了，那么左边的一直到D点位置，我都会继续。
当然了，我是定期不定额，如果位置高了，我会少买一点，极端高了，我就不买了，考虑卖了；而如果位置低的时候，我会加大定投的份额。
我自己判断买卖点的时候，会参考PE、PB，即估值水平，以及价格与20月均线的偏离程度，以及RSI三个指标。
1）估值，这个只要稍微了解过的，大概都是知道的，就是历史百分位概念。但我不是看分位值，而是看绝对的估值点位。
一般来说，一个指数5年到10年的估值高低数据是有一定的参考价值的。比如中证消费、中证白酒估值的低点时PE大概16到17倍左右。中证消费最高到过51倍，而中证白酒最高时为40倍左右。
根据这个估值水平，人为地划分5个等分：卖出、持有、买1份、买2份、买3份。
2）均线偏离程度，我是看当前价格/20月均线，同样划分为5等分。
一般来说，价格/20月均线大于1.4时，会考虑分批卖；小于1.2时会买1份，低于1时，也即价格低于20月均线时买2份，同时低于60月均线时买3份。
当然，对于不同的股票、不同的指数，这个值会稍微有点差异，一般非常好的个股或行业指数，到了低于20月均线就是比较好的买点了。
或者记住一点：再好的个股和指数，也不要在高于20月均线1.2时大笔买入，你基本就不会亏大钱。
3）月RSI指标，这个是一个技术指标，我只会参考一下。
RSI代表的是买卖的强弱，比如最近的中概互联，美股反弹+电商618+中概回归港股二次上市，多重因素叠加，短期的涨幅过大了，月线RSI接近90，而估值来看的话，还可以买1份，那我短期内就会注意回避一下。
同样之前也发过文章，这里就不具体展开了，同样可以参考一下之前的旧文：
一般选定了标的，也确定了大概的买卖原则，就差不多了。
但是，我们很多人在投资的过程中，都曾经买到过大牛股，或好的基金，最后却没有赚到钱，或者没有赚到大钱。
这里很重要的就是两个问题：合理预期收益，加正确看待波动。
Investment is not only buy or sell. It is wait.
买和卖，只在一瞬间就完成了，99.9%的时候，其实都是在等待。
买入之前，如果估值过高了，要等它回来时再买。买了之后，要等它慢慢涨，涨到极端高估了，再卖。
买入还相对好一些，判断底部相对比较容易，最难的是卖出，因为我们很难预料到市场会疯狂到何种程度。
持有过程中，会很无聊，涨一点就想卖，跌一点也想卖，是新手的常态。
合理预期收益，是因为不管是股票还是基金，背后其实都是企业，企业的发展速度，不太可能像股票所反映出来的那么大，大多数企业想连续保持15%以上的增速，是比较困难的，那么我们投资的年化收益也就大概是这么多。
如果想要获得超额收益，那就只能择时，频繁地买卖了，不过大多数人都做不好。
还有一个是面对波动时，能做到不惊慌。
如果你明白了买股票就是买公司，知道了买基金就是买一篮子公司，只要这些公司没问题，长期持有的话，你大概能赚到公司成长的钱。
尤其指数因为会定期地调仓，避免掉个股的黑天鹅，跌下来就是买入的机会，涨上去太贵时才卖。
等你明白了这些，长期投资于指数基金，是一定会赚到钱的。
最后贴一张道琼斯指数120年来的走势，尽管世界纷扰复杂，但是指数一路向上！！
投资有风险，本文仅代表个人观点，不作为投资依据，盈亏自负。
不同的基金估值水平不一致，比如消费、白酒当前估值过高，切莫追高。
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